IPO定价中市场机制运行效果研究

书籍简介:

本书基于我国特殊的定价制度和市场环境，深入考察定价市场参与者——承销商和询价对象在IPO环节自发形成的市场机制的运行规律和特点，以IPO定价效率和投资者公平作为标准，评价市场机制运行的效果。通过研究，本书得到如下主要结论：1.与承销商合作越紧密的询价对象的报价越高，导致询价对象整体与承销商合作关系越密切的新股发行价格越高；与承销商双向合作的询价对象比单向合作的询价对象报价更高，由此导致询价对象整体与承销商双向合作程度越高的新股发行价格越高。2.两两之间关系越亲密的询价对象，询价报价越接近；两两之间关系越亲密的询价对象，询价报价越低。由此导致询价对象间关系越亲密的新股，发行价格越低。3.承销商有行业承销经验，IPO定价更高；承销商有行业承销经验可以提高IPO定价效率；承销商估值准确性是行业承销经验影响IPO定价准确性的中介变量。4.基于承销商投资市场声誉的市场纪律发挥了作用，发行价格管制越宽松，这一作用越明显。5.在我国IPO混合市场下，中小投资者遭受了赢者诅咒；基于网下和网上申购情况对比的回拨机制没有缓解反而加重了中小投资者赢者诅咒程度；没有发现基于网上申购情况的回拨机制有效缓解中小投资者赢者诅咒的证据。6.承销商定价声誉具有信息含量，中小投资者在作出新股投资决策时参考了承销商定价声誉信息，使得IPO市场中小投资者赢者诅咒程度得到了缓解。

书籍规格:

书籍信息归属:

IPO定价中市场机制运行效果研究是经济科学出版社于2020.12出版的中图分类号为 F832.51 的主题关于 股票市场－定价－研究－中国 的书籍。