漫步华尔街

前言与致谢

第一部分投资要点

要点一解雇投资顾问

要点二关注四种投资类别

现金

债券

股票

1．股价泡沫

2．郁金香狂热

3．南海泡沫

4．互联网狂热

5．从教训中学到什么

房地产

要点三理解风险与回报的平衡关系

第二部分投资守则

守则一尽早储蓄：时间就是金钱

贯穿美国历史的投资回报

复利奇迹

百万美元的差异

守则二逐步积累：致富的唯一捷径就是定期储蓄

精明储蓄小窍门

1．先行扣付

2．制订储蓄渐增计划

3．精打细算

4．改变一两个消费习惯

5．考虑机会成本

6．节约开支

7．还清信用卡欠款

迎头赶上的策略

1．缩减生活开支，现在开始储蓄

2．晚几年退休

3．最大限度地利用房子的价值

退休计划

邻家的百万富翁

守则三未雨绸缪：参加保险并保有现金

建立现金储备

货币市场共同基金

银行存单

网络银行

国库券

免税货币市场基金

购买保险

可变年金

守则四合理避税

个人退休账户

罗斯个人退休账户

年金计划

1．401(k)和403(b)年金计划

2．自由职业者年金计划

3．投资于何处

退休计划中储蓄方式的先后排序

告诫

可利用的新兴税收优惠工具

教育基金免税储蓄攻略

1．“529”大学储蓄计划

2．教育储蓄账户

3．教育储蓄债券

最佳避税策略

守则五根据投资个性匹配资产组合：教你如何配置

资产

再次提醒风险和收益

投资的时间期限

风险承受能力

个人心性

再平衡或保持平稳心性

守则六永远牢记多样化是规避灾难的制胜法宝

多样化的好处

一个投资惨败的故事

某些401(k)计划的潜在危机

多样化到什么程度才算足够

是否需要国际多样化

资产类型多样化

投资时问多样化

守则七成本至上，不要相信吹鼓手

付清所有信用卡账单

留意共同基金的费用

成本对所有金融产品都至关重要

不要全部包管

守则八尊重市场智慧

为什么市场比你聪明

一时聪明不代表一世聪明

择时并非万能

为什么大部分专家只能得C

每年有没有积极管理的基金经理胜过市场

哪些基金经理可以得A

1．机会的重要性

2．成功者独特的投资方式

3．永远无法提前知道谁将成为胜利者

守则九历史证明的取胜之道：模仿指数基金的投资组合

指数基金的优势

并非所有指数基金完全一样

交易型开放式指数基金

债券市场、房地产市场以及其他资产类型的指数基金

选择什么指数，什么基金

生命周期资产配置指南

守则十不要成为自己的头号敌人：规避愚蠢的投资错误

过分自信

羊群行为

控制的幻想

损失厌恶

其他心理缺陷

1．冲动的热点推荐投资

2．金罗美换牌行为

3．信奉完美计划

忽略成本

介人新发行股票

第三部分总结：一张投资记分卡

指数化操作的常见问题及解答

结语

参考文献

前言

学者们都热衷于交流研究成果，有些人甚至喜欢将自己鼓吹的理论付诸实践。我的工作主要担任一些管理数千亿美元资产的大型机构投资者的投资委员会委员，我所鼓吹的理论通常仅限在同事之间相互交流。对学者而言，写一点面向普通大众的读物，特别是有关公众热衷的话题，也相当重要并且很有意义，有助于缩小学术研究和实践运用之间的距离。对我而言，已经完全沉浸在工作乐趣之中，也被说服了再次出版一本普及读物。

1973年，《漫步华尔街》正式出版，主要体现了我对股票市场的学术研究成果，该书获得了空前成功，至今已出了八个版本。但是，这是一本厚达500页的学术著作，充满了复杂的图表。很多读者需要这些投资建议，但是不愿花费太多时间去阅读和研究。基于此，出版商DrakeMeFeely给我建议：“能不能写一本200页左右的书，将《漫步华尔街》中经过时间检验的那些投资建议提炼出来，读者即便对证券市场一无所知，或者对数据特别反感也能完全接受。”

我立即欣然接受了他的建议。而且，随着对证券市场研究得越深，从事投资管理工作获得的经验越多，越发现一些非常简单的投资策略，可以使个人投资者甚至比投资专家获得更加丰厚的回报，同时承担更小风险。本书的目的就是提炼一些具有广泛实践意义的投资守则，即便是金融外行的读者也能读懂并完全接受，从而为他们的投资行为提供确实有效的指引。

非常感谢一直支持和帮助我的朋友们。很多研究助手提供了有价值的建议，包括TimKirby、DerekJun、AnanyaLodaya、AdamRilander、RayWang以及BasakYehekin。特别感谢CostinBontas提供的很多有用分析。感谢先锋集团(VanguardGroupofInvestmentCompanies)提供的数据，用于验证书中提出的投资守则都经得起历史考验。感谢KevinLoughlin和CrystalShannon在数据处理上的帮助。感谢KerMoua忙前忙后的应急协助工作，比如提供数以百计的各种数据。

非常感谢我的助手DianaProut。在准备本书过程中，是她将所有草稿和口述转化成了可读的文本资料。同样，也要感谢PhyllisFafalios和KarenNeukirchen帮我完成的打字工作。

感谢职业作家、编辑PatriciaTaylor所作的杰出贡献，过去很多项目也全靠她的鼎力支持。是她通读了全书的手抄稿，并对行文方式、组织结构以及具体内容提出了大量建设性的意见。PatriciaTaylor在阅读草稿方面具有非凡的能力，能够发现没有阐述清楚但外行读者非常关心的问题。

与W.W.Norton出版公司的合作非常愉快，DrakeMcFeely是本书的编辑，他的意见非常有建设性，并且促成我在第三版中增加了“投资记分卡”和“常见问题及解答”两部分内容。EveLazovitz的意见对我也很有启发，初稿编辑AnnAdelman同样如此。

在所有工作中，妻子Nancy作出了最重要的贡献。她通读了全书的两次草稿，并大大地提高了全书的可读性。更重要的是，没有人能够比她给我更多的爱和支持，她是我快乐的源泉。

　　伯顿.马尔基尔在新作《超越华尔街成功投资的十大守则》中，用生动活泼、浅显易懂的实例告诉我们：投资没有捷径，只有尽早谋略，脚踏实地，持之以恒。马尔基尔提出了成功投资的十大守则，旨在帮助投资人了解投资理论与实务，以培养健康的投资观念，告诉个人投资者如何在各种令人目眩神迷的投资工具中，运用规划，打败对所谓的投资专家的迷信，获得财富的增长与生活水平的提高。该书集理论与实践并重，通过作者别具匠心的构思，以生动诙谐、浅显易懂的语言娓娓道出投资的真谛和成功的秘诀。　　作者伯顿.马尔基尔是研究证券市场和投资行为的经济学家,曾任华尔街证券分析师与美国总统经济咨询委员会委员,现任普林斯顿化学银行客座教授,并担任了数家大型投资公司的董事，是国际投资界的著名人物。　　这本马尔基尔的新作《超越华尔街成功投资的十大守则》用生动活泼、浅显易懂的实例告诉我们：投资没有捷径，只有尽早谋略，脚踏实地，持之以恒。马尔基尔提出了成功投资的十大守则，旨在帮助投资人了解投资理论与实务，以培养健康的投资观念，告诉个人投资者如何在各种令人目眩神迷的投资工具中，运用规划，打败对所谓的投资专家的迷信，获得财富的增长与生活水平的提高。【作者简介】　　伯顿.马尔基尔是研究证券市场和投资行为的经济学家,曾任华尔街证券分析师与美国总统经济咨询委员会委员,现任普林斯顿化学银行客座教授,并担任了数家大型投资公司的董事，是国际投资界的著名人物。