中国私募股权二级市场实务操作指南

第1章 概述

第一节 基本概念

一、私募股权

二、一级市场

三、二级市场

四、基金的基金

第二节 制度价值

一、根本性价值——更多流动性，更多机会

二、对于卖方而言的价值

三、对于买方而言的价值

第三节 历史发展

一、孕育与初创期（1982-2000年）

二、互联网泡沫与第一轮成长期（2000一2003年）

三、第二轮成长期（2004-2007年）

四、第三轮成长期（2008年至今）

五、大事记

第2章 参与主体

第一节 卖方

一、私募股权基金投资人(LP)

二、私募股权基金管理人或／和普通合伙人(GP)

第二节 买方

一、主体类别

二、行为方式

第三节 中介机构

一、顾问

二、会计师

三、律师

第3章 交易类型、结构及方式

第一节 交易类型

一、转让有限合伙人权益

二、转让投资组合公司

第二节 交易结构

一、非结构化的交易结构

二、简单结构化交易结构

三、复杂结构化交易结构

第三节 交易方式

一、交易渠道

二、交易流程

第4章 交易文件之转让有限合伙人权益

第一节 有限合伙制组织形式

一、治理结构

二、制度优势

……

第5章 交易文件之转让投资组合公司

第6章 定价评估

第7章 代表性私募股权二级市场基金

第8章 中国私募股权二级市场

参考文献

《中国私募股权二级市场实务操作指南》：中国第一本私募股权第二级市场专著，从买方与卖方两个视角剖析私募股权二级市场的制度价值，指出“更多流动性，更多机会”是私募股权二级市场的根本性价值。对私募股权二级市场的两种交易类型与九种交易结构进行了深入探讨，为LP和GP转让PE资产提供了多样化的操作方式。全面分析了LP权益转让的核心文件——《有限合伙协议》（LPA），从实务角度探讨了标准LPA的几乎每个交易条款。对私募股权二级市场的定价评估进行了探讨与分析，同时对美国市场和欧洲市场的定价评估标准进行了介绍与对比。对中国私募股权二级市场的现状与问题进行了分析，初步提出了我国发展私募股权二级市场的若干建议。基母，中国LP权益保护开创者，成立于2009年，是中国第一家专注于维护与增进私募股权投资人权益的专业性公司。基母的理想是成为投资中国的全球私募股权投资人最值得信赖与依靠的专业性合作伙伴。基母为LP提供两大服务内容：其一，针对PE-级市场，基母提供从基金选择直到获利退出的LP投资PE基金全过程的专业化服务；其二，针对PE二级市场，基母提供从交易结构设计直到交割完毕的LP/GP转让PE资产全过程的专业化服务。《中国私募股权二级市场实务操作指南》内容简介：私募股权（Private Equity，PE）作为一国金融体系中的一个分支，肇始于西方资本市场发达国家，当前美国和英国是全球PE产业当之无愧的最具代表性的国家。以美国为例，私募股权产生于20世纪70年代中期，经过近三十年的发展，这一金融工具和资产类别已经进入相对成熟的发展阶段。对于我国而言，目前私募股权整体上还处于早期发展阶段。虽然我国在20世纪90年代初期就出现了风险投资的基本理念与实践运作，但是私募股权体系的真正发展则肇始于2000年之后，尤其在我国2004年推出中小企业板、2006年完成股权分置改革、2007年修改《合伙企业法》以及2009年在“十年磨一剑”之后正式推出创业板市场等一系列利好政策的推动下，私募股权近年来在我国呈现出井喷式的增长态势。【作者简介】石育斌，法学博士，上海社科院法学所副教授。锦天城律师事务所合伙人，基母投资创始人，被媒体誉为“中国LP权益保护第一人”。长期从事私募股权基金的实务操作与理论研究，近两年来已为二十余支私募股权基金提供设立与投资的全程专业服务，多次受中国人民大学、复旦大学、长江商学院、中国法律教育培训中心等机构邀请讲授私募股权基金实务操作问题。在私募股权基金体系内，是我国最早对保护与增进LP权益以及与此相关的“基金的基金(Fund of Funds，FOF)”和私募股权二级市场进行实践操作与理论研究的专业人士之一。至今已经出版个人专著五部，其中《中国私募股权融资与创业板上市实务操作指南》连续数月成为法律出版社私募股权基金类最佳销售图书。《中国私募股权投资人权益保护指南》与本书为姊妹书，前者是我国第一本从私募股权基金一级市场角度探讨保护与增进投资人权益的书籍，而本书是我国第一本从私募股权二级市场角度探讨保护与增进投资人权益的书籍，两书初步构成了中国保护与增进私募股权投资人权益的比较完整的结构体系。