全球经常项目失衡问题研究

引 言

一、研究的背景及意义

二、文献综述

三、论文的研究方法

四、研究思路和主要内容

五、本书的创新及有待进一步研究的问题

第一章 全球经常项目失衡问题的理论回顾

第一节 经常项目的常用表达式

一、国际收支会计记录下的经常项目

二、经常项目的其他表达式

第二节 经常项目的理论基础

一、传统的国际收支理论分析

二、跨期方法下的经常项目理论分析

三、跨期方法下经常项目收支的影响因素

第三节 多种视角下的全球经常项目失衡

一、储蓄投资关系与全球经常项目失衡

二、“双赤字”假说与全球经常项目失衡

三、“全球储蓄过度供给”与全球经常项目失衡

四、“复活的布雷顿森林体系”与全球经常项目失衡

五、新经济与全球经常项目失衡

六、基于统计视角下全球经常项目失衡

第四节 全球经常项目失衡的调整及政策建议

一、关于是否需要调整的争论

二、关于是否“美国制造”的争论

三、汇率与失衡调整

四、结构政策与失衡调整

第二章 全球经常项目失衡及其影响因素

第一节 全球经常项目失衡的发展概况

一、全球经常项目失衡的内涵

二、全球经常项目失衡的概况

三、全球经常项目失衡的主要特征

第二节 全球经常项目失衡影响因素的多元分析

一、模型和研究方法

二、相关变量及数据

三、实证研究结果

四、主要结论

第三节 FDI对全球经常项目失衡的影响作用：以东亚经济体为例

一、东亚经济体FDI流入与经常项目状况

二、FDI影响经常项目收支的作用机制

三、FDI影响经常项目收支的实证研究

四、主要结论

第三章 全球经常项目失衡的调整

第一节 经常项目收支调整的国际经验

一、相关文献回顾

二、调整期间的确定和数据

三、经常项目收支调整的动态

第二节 引致经常项目失衡调整的经济因素

一、实证研究的回归模型

二、实证研究的回归结果

三、对中国经常项目收支调整的启示

第三节 宏观经济因素与经常项目失衡的调整

一、相关文献回顾

二、模型和基本方法

三、实证研究结果

四、主要结论

第四章 全球经常项目失衡与国际货币基金组织的作用

一、国际货币基金组织的起源及其宗旨

二、基金组织职责以及面临的挑战

三、基金组织对全球经常项目失衡的作用

四、小结

第五章 预防性储蓄与中国的经常项目盈余

一、经常项目的理论模型

二、预防性储蓄与经常项目的实证研究

三、主要结论及对中国的启示

参考文献

后记

近些年，《全球经常项目失衡问题研究》所述全球经常项目失衡问题成为经济研究者、国际机构和各国中央银行经济学家以及商务经济研究报告竞相研究的热点问题。当前的全球经常项目失衡主要表现为美国经常项目的巨额赤字以及一些国家主要是新兴亚洲经济体与之相对应的经常项目巨额盈余。自从1997年，全球经常项目失衡问题逐渐凸显，伴随着美国经常项目巨额赤字的持续加剧，解决当前全球经常项目失衡问题已经提升到世界经济中各主要经济体宏观经济调整的日程。至少从20世纪90年代中晚期以来，全球经常项目失衡问题就一直在国际货币基金组织所发表的各期《世界经济展望》中被视为影响未来全球经济活力的主要风险。而著名经济学家Obstfeld和 Rogoff在研究美国的经常项目巨额赤字问题时则明确指出任何冷静的政策制定者或者是金融市场的分析家应该将美国经常项目赤字当做悬在全球经济上方的一把达摩克利斯剑。
2007年，全球经常项目失衡问题的严重性变得更加突出，国际金融市场动荡对于多年累积的全球经常项目失衡问题的有序解决带来了全新挑战。
2007年8月，美国次级抵押贷款市场出现危机，次级抵押贷款危机（简称为次贷危机）随后不断蔓延并且已经波及美国住房按揭贷款、商业房地产以及公司的债务市场。尽管在发达国家中仅仅是美国处于次贷危机的震中，但是其他国家的一些金融机构也不断受到波及。根据国际货币基金组织2008年4月的《全球金融稳定报告》，美国次贷危机不断扩大和深化以及持续的后续效应带有深厚的金融体系和宏观经济影响。美国次贷危机所引发的金融动荡，尤其是对资产担保证券的冲击，影响着为全球经常项目失衡提供融资的国际资本流动。美国次贷危机所带来的金融动荡导致美国净投资组合资本流入不断减弱，这意味着对美国经常项目巨额赤字提供融资的资本持续流人的前景堪忧。可以说，美国次贷危机所引发的国际金融市场动荡影响着当前全球经常项目失衡的有序调整。
现有针对全球经常项目失衡问题的研究大体可划分为两大类型：一种类型的研究认为全球经常项目失衡构成了全球经济和金融稳定的严重风险，已经将世界经济推向了危险处境；而另外一种类型的研究认为当前全球经常项目失衡是经济和金融全球化的副产品和自然属性。在处于全球经常项目失衡中重要一方的美国国内，研究者们对于美国经常项目巨额赤字问题的相关观点也呈现着明显的差异：擅长于国际金融问题研究的经济学家们认为它会导致金融危机发生，随之而来的就是痛苦的或许是漫长的经济衰退；而专于宏观经济问题研究的经济学家们恰恰相反地认为美国经常项目赤字所引致美元贬值不是一种危机，而是加速经济增长的一种机遇。
在全球经常项目失衡背景下，中国经常项目的长期盈余问题不断凸显，成为国际社会在探讨当前全球经济发展及远景展望时经常要提及的问题。尽管研究者们对于当前全球经常项目失衡问题的研究不断推进，当前全球经常项目失衡问题研究尚存在许多开放性问题值得研究者们进行深入探讨。例如，在可能影响经常项目收支的众多经济因素中，到底哪些因素对于当前全球经常项目失衡具有显著的影响作用；哪些因素会引致当前全球经常项目失衡的调整；全球经常项目失衡的调整会与哪些宏观经济因素密切相关；全球多边框架在全球经常项目失衡调整中能发挥哪些作用以及在中国经常项目长期盈余的影响因素中有哪些因素需要引起政策制定者的特别注意等。带着这些问题，张天顶所著的《全球经常项目失衡问题研究》针对当前全球经常项目失衡问题进行了一系列研究。

张天顶所著的《全球经常项目失衡问题研究》针对全球经常项目失衡问题进行了系列研究，重点考察了全球经常项目失衡的典型化事实、影响因素、失衡调整以及针对失衡的国际协调等问题，同时还构建了正式的数理经济模型分析并且实证考察了中国经常项目盈余问题。本书为高等学校、科研院所中国际宏观经济与金融研究方向的科研人员提供了一本可靠的参考资料，也可供宏观经济学专业教学人员、高年级本科生以及研究生参考使用。