资产证券化的结构

第一章导论

第一节选题的理论和现实背景

一、文献评述

二、资产证券化的一般结构概述

三、本书立题的现实背景

第二节思路和结构

第三节本书的主要创新之点

第二章资产证券化概述

第一节资产证券化之内涵和特征

一、资产证券化的内涵

二、资产证券化的特征

第二节资产证券化的起源及其演变概述

一、资产证券化的起源概述

二、资产证券化的演变概述

第三章真实出售的形成机理和演变逻辑

第一节概述

第二节真实出售的形成机理

一、真实出售对发起人的意义：渊源及其演变

二、真实出售对其他结构要素的意义

第三节真实出售的认定标准及其演变

一、美国资产证券化中的真实出售的认定及其演变逻辑

二、巴赛尔Ⅱ关于真实出售的认定准则

第四节真实出售资产的形成机理和演变逻辑

第四章SPV的形成机理和演变逻辑

第一节SPV之风险隔离的形成机理

一、初步分析

二、资产证券化基础资产与发起机构之间的风险隔离机理：历史的视角

三、SPV自身的风险隔离机理：法律视角下的结构设计

四、SPV在受让资产证券化基础资产中的优先权问题

第二节SPV的免税机理

第三节SPV的演变逻辑：以美国为例

一、从免税实体让予信托SPV开始

二、SPV顺势而变的具体路径

第五章信用增级结构的形成机理及其演变逻辑

第一节信用增级的机理和方法

一、概念

二、资产证券化基础资产的信用缺口及实施信用增级的必要性

三、信用的相互依赖及实施信用增级的可能性

四、资产证券化信用增级的幅度

第二节信用增级结构的逻辑演变

一、第一单资产证券化中颇为简单的信用增级结构

二、担保住宅抵押贷款凭证中应对早偿风险资产证券化的信用增级结构

三、超额利差账户如何参与内部信用增级：以信用卡资产证券化为例

第六章偿付结构的设计机理和演变逻辑

第一节固定分期偿付结构

一、第一单资产证券化之基础资产池的特点与固定分期偿付

二、参与主体的主观动因与固定分期偿付

三、SPV选择模式、信用增级结构、政府信用因素与固定分期偿付

第二节从固定分期偿付到分期但不固定偿付结构

一、早偿、早偿率、早偿风险

二、应对早偿风险的偿付结构创新分期但不固定偿付

第三节基础资产池的戏剧性演变和循环偿付

一、循环偿付的含义

二、机理信用卡资产证券化基础资产的特点

三、循环偿付结构的类型分析

第四节顺序偿付结构

一、应对多元化的风险暴露，顺序偿付应运而生

二、综合型CDO偿付结构中的新特点

第七章中国大陆银行业资产证券化的结构分析

第一节中国资产证券化的动力因素分析

第二节中国银行业资产证券化结构问题分析

一、可资分析的法律法规和案例简介

二、中国银行业资产证券化结构问题分析

第三节完善中国银行业资产证券化结构设计的对策性建议

一、加快关于资产证券化的专项立法进程

二、简化真实出售认定标准、降低发起机构准入门槛、多元化真实出售资产选择范围

三、降低SPV门槛，规范SPV的功能

四、提高信用增级机构的独立性，完善信用增级机制

五、建构投资者利益导向的偿付结构

参考文献

附1金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法

附2巴塞尔新资本协议中关于资产证券化风险防控框架

　　本书从资产证券化的结构切题，从1970年以来行行色色的资产证券化产品中梳理出绝大多数资产证券化产品均具有的一般性要素，进而从这些要素中再提取出区别于传统债权或股权融资的要素，由此形成关于资产证券化的五大结构要素即真实出售、SPV、风险隔离、信用增级和偿付安排。接下来，运用结构分析和历史分析的方法对上述五大要素的形成机理和演变逻辑逐一进行了分析。在此基础上，对我国银行资产证券化在结构设计上的利弊得失做了诊断，并就存在的问题给出了改进建议。【作者简介】　　经济学博士，现工作于中国社会科学院财贸所，兼任《银行家》杂志社副社长，城市商业银行独立董事。在《银行家》、《经济学家茶座》、《东岳论丛》、《学术界》及《山东社会科学))等学术杂志及报刊发表论文40余篇；合作译著2部，合作著述4部，参与省部级课题、政府委托课题、金融机构委托课题14项。