连续时间金融

第1篇 连续时间模型的金融基础和数学基础

第1章 现代金融学

第2章 投资组合选择和资本市场理论导论：静态分析

2.1 引言

2.2 单期投资组合选择

2.3 单期模型中证券和投资组合的风险度量

2.4 张成定理、分离定理和共同基金定理

第3章 连续时间模型的数学和经济学假设

3.1 引言

3.2 “无稀有事件”的连续样本路径过程

3.3 存在“稀有事件”的连续样本路径过程

3.4 存在“稀有事件”的非连续样本路径过程

第2篇 连续时间模型中的最优消费和投资组合选择

第4章 不确定情况下的投资组合选择：连续时间情形

4.1 引言

第1篇 连续时间模型的金融基础和数学基础

第1章 现代金融学

第2章 投资组合选择和资本市场理论导论：静态分析

2.1 引言

2.2 单期投资组合选择

2.3 单期模型中证券和投资组合的风险度量

2.4 张成定理、分离定理和共同基金定理

第3章 连续时间模型的数学和经济学假设

3.1 引言

3.2 “无稀有事件”的连续样本路径过程

3.3 存在“稀有事件”的连续样本路径过程

3.4 存在“稀有事件”的非连续样本路径过程

第2篇 连续时间模型中的最优消费和投资组合选择

第4章 不确定情况下的投资组合选择：连续时间情形

4.1 引言

4.2 动态模型：预算方程

4.3 两资产模型

4.4 常相对风险厌恶

4.5 动态行为和遗赠评价函数

4.6 无限期界

4.7 投资组合最优策略和消费最优策略的经济解释

4.8 扩展到多资产的情形

4.9 常绝对风险厌恶

4.10 模型的其他扩展

第5章 连续时间模型中的最优消费和投资组合准则

5.1 引言

5.2 关于伊藤过程

5.3 资产价格动态和预算方程

5.4 最优消费和投资组合准则：最优方程

5.5 对数正态价格和类似于托宾马科维茨均值—方差模型的连续时间分析

5.6 对于一类特殊效用函数的显式解

5.7 非资本收益收入：工资

5.8 泊松过程

5.9 几何布朗运动的替代价格期望

5.10 结论

第6章 最优消费理论和投资组合选择的进一步发展

6.1 引言

6.2 替代随机动态规划的考克斯黄方法

6.3 消费带有非负约束的最优投资组合准则

6.4 一般性偏好及其对最优投资组合需求的影响

第3篇 认股权证和期权定价理论

第7章 效用最大化的认股权证定价完全模型(与保罗·萨缪尔森合著)

7.1 引言

7.2 现金—股票投资组合分析

7.3 萨缪尔森1965模型概括

7.4 平均股票收益的确定

7.5 认股权证持有量和价格的确定

7.6 题外话：一般均衡定价

7.7 效用最大认股权证定价：重要的初始情形

7.8 显式解

7.9 永远不转换的认股权证

7.10 永久认股权证的精确解

7.11 说明性例子

7.12 认股权证收益优于普通股票收益的证明

7.13 结论

附录7A

附录7B

第8章 理性期权定价理论

8.1 引言

8.2 理性期权定价的约束

8.3 股息和变化的执行价格的效应

8.4 理性看跌期权定价的约束

8.5 采取布莱克斯科尔斯方法的理性期权定价

8.6 布莱克斯科尔斯模型的另外一种推导方法

8.7 包括股息支付和执行价格变化的扩展模型

8.8 美式看跌期权的评价

8.9 “下跌出局”看涨期权的评价

8.10 可赎回的认股权证的评价

8.11 结论

附录8A

第9章 标的股票收益不连续条件下的期权定价

9.1 引言

9.2 股票价格和期权价格动态

9.3 期权定价公式

9.4 实证难题的可能答案

附录9A

第10章 期权定价理论的进一步发展

10.1 引言

10.2 考克斯罗斯“风险中性”定价和二项式期权定价模型

10.3 期货期权定价

第4篇 公司财务和金融中介理论的未定权益分析

第11章 资产市场的一般均衡模型及其在公司资本结构定价中的应用

11.1 引言

11.2 单期局部均衡模型

11.3 某些例证

11.4 资产市场的一般跨期均衡模型

11.5 模型Ⅰ：假设利率为常数

11.6 模型Ⅱ：“没有无风险资产”的情况

11.7 模型Ⅲ：一般模型

11.8 结论

第12章 公司债务定价：利率的风险结构

12.1 引言

12.2 公司债务定价

12.3 “风险”贴现债券定价

12.4 风险结构的比较静态分析

12.5 破产情况下的莫迪利亚尼米勒定理

12.6 风险息票债券定价

12.7 结论

第13章 未定权益定价和莫迪利亚尼米勒定理

13.1 引言

13.2 未定权益价格的一般推导

13.3 破产情况下的莫迪利亚尼米勒定理

13.4 未定权益分析在公司财务方面的应用

第14章 连续时间模型中的金融中介机构

14.1 引言

14.2 具有交易成本的衍生证券定价

14.3 零交易成本金融中介机构的生产理论

14.4 金融中介机构的风险管理

14.5 连续时间模型中有效金融中介的作用

14.6 后记：金融中介的策略和战略第5篇金融跨期均衡理论

第15章 跨期资本资产定价模型

15.1 引言

15.2 资本市场结构

15.3 资产价值和收益率动态

15.4 偏好结构和预算方程动态

15.5 最优方程：资产需求函数

15.6 常数投资机会集

15.7 广义分离：三基金定理

15.8 资产之间的均衡收益关系

15.9 经验证据

15.10 m+2基金定理和证券市场超平面

15.11 基于消费的资本资产定价模型

15.12 结论

附录15A 定理15.6的证明

第16章 连续时间金融的完全市场一般均衡理论

16.1 引言

16.2 动态完全市场中的金融中介

16.3 动态完全市场的最优消费和投资组合准则

16.4 一般均衡：纯交换情形

16.5 一般均衡：生产情形

16.6 资本资产定价模型成立情形下的一般均衡模型

16.7 结论

第6篇 连续时间模型在某些公共财政问题中的应用：长期经济增长、公共养老金计划、存款保险和贷款担保

第17章 不确定条件下增长的渐近理论

17.1 引言

17.2 模型

17.3 k的稳态分布

17.4 柯布道格拉斯/常储蓄函数的经济

17.5 随机拉姆齐问题

附录17A 伊藤引理

附录17B 扩散过程的稳态分布

附录17C 稳态分布的其他性质

第18章 基于消费指数化的公共养老金计划

18.1 引言

18.2 一个简单的跨期均衡模型

18.3 消费指数化公共计划的可行性和优点

第19章 存款保险和贷款担保成本的缘由解析：现代期权定价理论的应用

19.1 引言

19.2 一个存款保险定价模型

第20章 存在监管成本时的存款保险成本

20.1 引言

20.2 模型的假设

20.3 联邦存款保险公司负债的评估

20.4 银行所有者权益的评价

20.5 均衡存款利率

20.6 结论

附录20A

第21章 大学捐赠基金的最优投资策略

21.1 引言

21.2 概述：捐赠政策的基本观点及其规定

21.3 模型

21.4 具有其他收入来源的最优捐赠管理

参考文献

罗伯特·C·默顿所著的《连续时间金融(修订版上下)》从代理人可以
在连续时间中调整其决策这样一个模型出发，发展了金融数学和金融经济 理论。《连续时间金融(修订版上下)》从头至尾都运用连续时间模型的分
析方法，分别阐释了最优消费和投资组合选择、认股权证和期权定价理论 、公司财务和金融中介理论的未定权益分析、金融跨期均衡理论、连续时
间模型在某些公共财政问题中的应用。在本修订版中，新增加了大学捐赠 基金管理等内容。
保罗·萨缪尔森为本书作序。

《连续时间金融(修订版上下)》是一本逻辑清晰而内容紧凑的书，它相当于连续时间金融学中的圣经。对金融经济学有兴趣的任何人，都会意识到罗伯特·C·默顿的杰出成就。对这些人来说，默顿的书是不会令他们失望的，他的这本书在今后多年内将毫无疑问地是一本经典的参考书。