我国股票市场中的私有信息定价效率研究

1 引言

1.1 选题背景及研究意义

1.2 研究对象及相关概念的界定

1.3 研究方法、本书的创新与不足

1.4 本书的基本脉络结构

2 相关理论与文献综述

2.1 私有信息理论

2.2 机构投资者在私有信息定价效率方面所起的作用

2.3 内幕交易在私有信息定价效率方面所起的作用

2.4 现有研究的评述以及本书的研究设计

3 我国股票市场信息披露发展历程的评述

3.1 证券市场中信息披露的重要作用

3.2 我国股票市场的发展历程

3.3 我国股票市场的信息披露规范历程

3.4 我国证券市场信息披露的特征

3.5 我国证券市场发展过程中暴露的信息披露问题

4 证券市场私有信息定价效率的实验研究

4.1 引言

4.2 理论综述

4.3 实验设计

4.4 实验统计指标

4.5 实验结果

4.6 分析及结论

5 上市公司信息披露的理论模型研究

5.1 前言

5.2 上市公司信息披露理论综述

5.3 上市公司信息披露理论建模

5.4 结论及政策建议

6 私有信息短期定价效率的影响因素——基于信息披露及时性视角的实证研究

6.1 问题的提出

6.2 文献综述与研究假设

6.3 实证检验

6.4 结论

7 私有信息长期定价效率的影响因素——基于上市公司信息披露质量评级的实证研究

7.1 问题的提出

7.2 文献综述与研究假设

7.3 实证研究

7.4 结论与政策启示

8 结论及政策建议

8.1 结论

8.2 政策建议

附录A 本书第6章所用的部分样本数据（2008年）

附录B 本书第7章所用的部分样本数据（2008年）

参考文献

在我国证券市场经历了市场机制的完善和以股权分置改革为代表的根本性市场制度重建之后，证券市场信息效率是否有了提升？拥有私有信息的内幕人和机构投资者是否充当着稳定市场的“价值发现者”？《我国股票市场中的私有信息定价效率研究》试图从私有信息定价效率的角度对此深入分析。 《我国股票市场中的私有信息定价效率研究》从理论角度对私有信息的市场定价效率进行分析，通过设置13组不同信息结构的实验来验证信息对称是否是市场有效定价的充分或必要条件，私有信息的不同含量是否会对市场定价效率产生不同的影响。研究结果显示：在理论上，定价效率最优并不是在信息完全对称（私有信息为零）的市场信息结构下出现的，而是当私有信息拥有者的占比达到一定比例时出现。也就是说，理论上私有信息在市场中是具备一定的定价效率的，定价效率的高低与非私有信息拥有者的占比、对交易信息的认知和理解能力等因素有关。在《我国股票市场中的私有信息定价效率研究》的实验中，表现为随着市场上私有信息拥有者占比的增加，市场定价效率先是提高，当达到一定极值后，信息效率又会逐渐降低，即形成一个倒u型波状走势。