巴菲特教你学投资

前言：迎接新一轮牛市

第一章巴菲特的投资生涯

第一节两个世界上最有钱的人的较量／1

巴菲特取代比尔.盖茨成为世界首富／2

“假如你给巴菲特1万元，42年后就会变成3600多万元”／4

第二节“他满肚子都是挣钱的道儿”／7

生于股市崩溃期／7

“他满肚子都是挣钱的道儿”／14

11岁跃身股海，购买平生第一张股票／17

“巴菲特不善于拧螺丝帽，却擅长心算”／20

第三节“股神”是这样炼成的／23

100美元起家的公司／23

拜师于著名投资学家本杰明.格雷厄姆／25

偷偷蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》／30

巴菲特捡起1分钱下一个10亿美元的开始／33

在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪／41

如果你不打算持股10年，那么10分钟也不该拥有／44

第二章巴菲特的投资经验

第一节巴菲特成功投资策略／47

“没有什么比赌博心态更影响投资”／47

“把自己当成持股公司的老板”／50

“永远不要做自己不懂的事情”／52

“宁要模糊的正确，也不要精确的错误”／55

“买股票时，应假设明天股市要休市3～5年”／57

“如果无事可做，那就什么也不做”／59

“购买价格远低于实际价值的企业，并‘永远’拥有它们”／61

第二节巴菲特选择完美公司股票的8个依据／63

行业容易了解的消费垄断行业／64

产品产品简单、易了解、前景看好／65

管理由既诚实又有能力的人来管理／65

前景具有长期令人满意的发展潜力／66

财务资本支出少、自由现金流量充裕／66

价格价格低于其内在价值／68

历史过去的经营状态一直比较稳定／69

商誉企业美誉度比有形资产更“值钱”／69

第三节巴菲特教你如何挑选10倍股／70

选择熟悉企业只做自己擅长的领域／70

选择权威企业最优秀的名牌公司／72

选择高成长股最有潜力的公司股票／73

最好的投资时机优秀企业出现危机时／75

第三章巴菲特的投资精髓

第一节长期持有：购买优秀公司的股票／77

“我最喜欢持有一只股票的时间是：永远”／77

“时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人”／79

“市场短期是投票机，长期是称重机”／80

第二节集中投资：一鸟在手胜过十鸟在林／82

“集中投资原则类似于一夫一妻制”／82

“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它”／83

“当投机看起来轻易可得时，它是最危险的”／86

“如果你有40个妻子，你不会对任何一个有清楚的了解”／89

第三节安全边际：投资永不亏损的秘诀／91

巴菲特神奇的“15％法则”／91

“第一条永远不要亏损，第二条永远记住第一条”／92

“不管你有多少钱，少花点钱”／95

“每次交易都要把风险降到最低：明确安全边际”／96

第四节巴菲特成功投资三“不要”／98

“不要迷信华尔街和听信谣言”／99

“不要担心经济形势和股票涨跌”／101

“血泪换得的教训不要投机、切忌冲动”／102

第五节巴菲特成功投资必备心态／104

情商比智商更重要要有足够的耐心／104

投资不应该受感情、希望和恐惧以及时尚的摆布／108

投资必须理性保持清醒的头脑／109

像乌龟一样投资，如兔子那般获利／111

第四章巴菲特的投资忠告

第一节认识自身／113

认清自己做适合自己的股票／113

认识自己的愚蠢才能利用市场的愚蠢／114

巴菲特25年投资生涯中所犯的错误／117

重要的不是知道什么，而是知道自己不知道什么／123

第二节别指望预测股市／124

“我从来没有见过一个能够预测市场走势的人”／124

“股市预测的唯一价值，就是让风水师从中获利”／126

“数据不会揭示你破产的风险”／127

“技术分析有多么流行，就有多么错误”／128

第三节个人投资者必备信条／129

把自己当做企业分析家／129

抓住投资时机，等于成功了一半／131

巴菲特为何不买微软股票慎重对待高科技企业／131

手中的股票如果不再符合投资标准就把它卖掉／132

第四节六种致命的投资信念／133

致命投资信念1：迷信“权威”／133

致命投资信念2：迷信“工具”／135

致命投资信念3：迷信“内部消息”／136

致命投资信念4：迷信“冒险”／136

致命投资信念5：迷信“分散化投资”／137

致命投资信念6：迷信市场的“必然性”／137

第五章巴菲特投资法的中国式应用

第一节2007巴菲特中国之行／139

巴菲特与中国股民的对话／141

“如果中石油股价大幅回落，我会再买”／148

“我通常是在人们对股市失去信心时购买”／151

巴菲特的中国式智慧／153

巴菲特与索罗斯我们更需要巴菲特／159

我们离巴菲特还有多远／162

第二节应对股市暴跌，巴菲特教你几招／167

尽量避免风险，保住本金／167

股市中究竟要注意哪些风险／169

巴菲特教你如何规避股市风险／172

股价下跌正是投资的好机会／173

第六章巴菲特的演讲与经典案例

第一节巴菲特在佛罗里达大学商学院的演讲／175

做个成功者：100％拥有你自己／176

对日本股市的看法：不要做低回报率的生意／178

“为什么聪明人净干蠢事”／179

“从事热爱的工作，每天你会蹦着起床”／183

“我只喜欢我看得懂的生意”／185

如何决定一个合适的价格来购买企业／188

对可口可乐的看法：我喜欢他们的诚实／191

“我的失误不是做了什么，而是没有做什么”／193

“我们不读那些预估利率、企业利润的文章”／195

“去一间没有任何人的屋子考虑投资”／196

第二节巴菲特投资的成功案例／198

持有可口可乐19年，赚了7倍以上，赢利88亿美元／198

美国运通公司：投资14.7亿美元，赢利70.76亿美元／199

富国银行：投资4.6亿美元，赢利30亿美元／200

吉列公司：投资6亿美元，赢利37亿美元／201

GEICO：增值50倍，赢利23亿美元／201

大都会／美国广播公司：投资3.45亿美元，赢利21亿美元／203

持有《华盛顿邮报》33年，赚了128倍，赢利16.87亿美元／203

中石油：投资4.88亿美元，4年赢利35.5亿美元／204

附录：巴菲特赠你66条黄金法则

前言

巴菲特有一句很经典的话：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”我想，对于目前的中国股市有着极为重要的意义。在当前股市，我们很多人只研究所谓的“技术分析”，不研究自己。只看“投资专家”有什么妙招，不看自己脚下的这盘棋是什么情况。有多少股民是涨则兴冲冲人市、跌则哀戚戚逃跑呢？这个数量占整个股民人群的比例有多大，这本书的分量就有多重！

《易经》里讲，物极必反，盛极必衰，福祸相依，生生不息，宇宙万物的运行有着它内定的规律性。这个规律就是循环生息论，人有生有死。天有阴有晴。盛到了极点是衰的开始，衰到了极点又意味着盛的开始，循环往复，永无止境。股市亦是如此，它也逃离不了这个归纳了世间万象的变化规律。牛市到了顶点，就是熊市的开始。看那些世界著名的股灾，哪一次不是在人们陶醉于大盘再创新高的美梦中爆发的？你向天空扔一块小石头，初速最快，继而缓慢，到了最高点，乃至瞬间的停滞，然后就是一落到底的下跌。同理，熊市到了最低点，便是新一轮牛市的开始。收回来的拳头才能打人，熊市就是优质股票蓄势的开始。价格没有回落，就不会上涨。所以，大凡聪明的投资者，都会选择在这时人市，寻找那些被市场低估了的优秀股票，以最低的价格吸纳建仓。如此，它的安全空间才大，风险才低，将来的回报才会尽可能地丰厚。

事实上，大部分的股民并没有这样做。而且很多人都把主要的精力放在了研究政策面、消息面、基础面、宏观面、微观面这些股市信息的技术层面上，甚至迷信股市分析软件，迷信高科技，以至于到最后，他们发现自己投资的不是股票，也不是企业，而是像电脑游戏一样的股市分析工具。笔者想说，忽视了对股市规律的重视，不去研究股市的运行趋势，不去分析上市公司的基本面，则任何机构和个体投资者都不会有任何的回报。

股市低迷了，投资者就开始骂娘，怨声载道，似乎这个世界所有的人都联合起来骗他。难道他自己没有一丁点责任吗？为什么对股市下跌没有足够的心理预期，缺乏危机意识？我看就是“羊群心态”在作怪，盲从、跟风，潜意识里总盼着自己的那只股票会永久地涨下去，一相情愿地以为会永远地牛市下去。还有一些投资者是在大盘涨到了很高的区域，已经进了高风险区，才抱着分一杯羹的投机心态跑进来炒股的。可是你们读了这么多炒股的书，有没有想过巴菲特的那句提醒：“当新闻报刊的头条全是股市消息时，投资者就应该冷静了。”这将是股市大跌的前兆。

“没有调查就没有发言权”这句话用在中国股市，真是一针见血。理性的投资者，只要能保持清醒的头脑，认清股票即是企业的本质，顺势而为，逆势而上，牛市观望或卖出，熊市人市扫荡，寻找好股票，那么无论他是把鸡蛋放在同一个篮子，还是更多的篮子，风险都是接近于零。

本书讲巴菲特，不是讲他百战百胜的投资神话，而是拔开云雾见青天，去看看他在美国那个股市环境中，到底是如何做到的，他坚持了哪些原则，有什么值得我们借鉴和学习的地方。我们不要盲目地学他的操作技巧，事实上，巴菲特也没什么具体的技巧，他一生只是在做一件事：寻找好企业。但是单这一件事，我们多少人连想都没有想过？

在长期的低迷之后，新一轮牛市即将到来。中国的投资者，你准备好了吗？

　　世界上最有钱的人、有史以来最伟大的投资大师巴菲特最为震撼人心的投资理念和投资经典！不要让财富再一次从你眼皮底下溜走！改变你一生的投资理念，让你的财富积累像滚雪球一样……下一个牛市即将到来，你准备好了吗？　　决不能因为一只股票涨了就买入它，或者是看到它跌了就卖出。恰恰相反的是，我们应该保持清醒的头脑，在一只好股票持续下跌时买进，而在它持续上涨时卖出……作为我来说，我会在人们都逃出股市的时候进入，而在人们都涌进股市时退出。　　股票的实质是它这个企业，要使投资获得成功，将自己提升为企业家是十分必要的，要将每一笔投资都看作是把整个的公司买下来，需要你付出心血。　　以一般的价格买入一家非同般的好公司，要远远胜过用非同一般的好价格买下一家一般的公司。　　投资者应该将鸡蛋都放在同一个篮子里，然后小心去看好它。