基金长青

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自序

前言

第一章 基金诞生

1998 年3 月27 日，均为20

亿元规模的开元基金和金泰基金宣告成立，期待已久的中国第一批真正意义上的投资基金诞生了！这与1924

年在美国成立的世界第一只现代意义上的基金相隔了整整74 年。

第二章 迈出投资第一步

1998

年，中国基金投资元年。万事开头难，没有经验，只能摸着石头过河。偏偏天公不作美，市场持续低迷，想为基金开个好头的年轻基金经理承受了巨大压力。

第三章 “5·19”行情崭露头角

1999 年由政策催生的“5·19

“行情代表了中国股市那段不容淡忘的岁月。在网络股勇”网“直前的带领下，中国股市留下一段激情燃烧的牛市记忆。突如其来的行情给年轻的基金经理带来了难得的投资机遇。时势造英雄。基金经理抓住良机，一战成名。

第四章 遭遇”黑天鹅“

“5·19 “一战，基金崭露头角。正当基金经理踌躇满志时，2000 年的”黑

天鹅“事件--通海高科上市夭折浇了一盆冷水。基金经理第一次遭遇”黑天鹅“事件：从来没有发生且被认为不可能发生的事情竟然真的发生了……

第五章 艰难岁月

2000~2005

年，中国基金发展史上极其艰难的岁月。由”试点“步入”艰难生存阶段“的基金频遭质疑，股市低迷，行业亏损，发行艰难，巨额赎回。内外交困之下，基金面临巨大的生存压力。

第六章 价值投资与五朵金花

2003

年是投资理念分水岭。与庄家没落形成鲜明对比，基金快速发展并在”五朵金花“价值股行情中大放异彩，从配角上升为主角。以基金为主体的机构投资者倡导的价值投资理念被奉为圭臬，公司内在价值成为新的定价标准。

第七章 受挫社保基金

12 月20 日，南方、博时、华夏、长盛、鹏华、嘉实6

家基金公司被选为首批社保基金投资管理人。取得社保基金管理资格只是投资管理的第一步，能否管理好社保基金，是摆在基金经理面前更艰巨的任务。

第八章ETF登陆中国

2005 年2 月23 日，中国境内第一只ETF --华夏上证50ETF 在上海证券交易所上市交易。华夏上证50ETF

的成功推出和运作，在中国基金发展史上具有划时代的历史意义，是迄今为止中国基金业最成功的金融创新产品。

第九章 货币基金泡沫

泡沫破灭前，市场像海市蜃楼般诱人。”谁都知道大厦将倾，但谁也不愿意提前逃生……“2005

年底，货币基金风险一步步逼近，但市场的疯狂程度丝毫没有减弱。

第十章 股改博弈

2005 年5 月15

日，中国证监会主席尚福林接受新华社记者专访时指出：“股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好。”

第十一章 大牛市：资本盛宴

2006 ～2007

年大牛市，是中国股票市场发展史上第一次真正意义的大牛市，注定成为中国股票市场历史大潮中波澜壮阔的一页。上证综指从1100

点附近一路高歌猛进，2007 年10 月16 日触摸到6 124.04 点，涨幅超过5 倍，造就了无数投资神话。

第十二章 大熊市：泡沫破灭

2008 年，正当人们满怀信心期待上证综指涨到8 000 点甚至10 000

点的时候，市场给投资者开了一个大大的玩笑，狂欢的下半场不仅没有出现，反而迎来了一场百年一遇的大熊市。5 000 点、4 000 点、3

000 点、2000 点一一失守。尽管有“熊市不言底”的股市谚语，亲眼所见、亲身经历时，还是令人目瞪口呆。

第十三章 亲历金融海啸

出乎所有人意料，2008

年下半年的次贷危机完全失控，迅速演变成“二战”以来最严重的全球金融危机。金融风暴席卷下，华尔街人仰马翻。全球股市受此拖累惨不忍睹，几十万亿美元的财富灰飞烟灭，投资者损失惨重。

第十四章QDII生不逢时

2007 年10 月，QDII 基金满载着投资者的希望和海外淘金的梦想扬帆起航了。在5

年多狂风巨浪的冲击下，年轻的基金经理们收获的不仅仅是经验，还有沉甸甸的教训。QDII

基金艰难的海外远航告诉我们：走出去是需要付出代价的。

第十五章 指数基金狂欢

幸福来得那么突然！2009 年，A 股市场上演了一场快速的超级大反弹。一直处于产品线边缘的指数基金表现突出，成为2009

年中国基金耀眼的明星，上演了一场指数基金的狂欢。

第十六章 转型无牛市

进入2010 年，加快经济转型成为社会各界共识。经济转型必然导致股票

市场转型。根据国际经验，转型时期的股市缺乏系统性的投资机会，俗称“转型无牛市”。经济、股票市场在转型，基金经理也需要转型。

第十七章 王亚伟与华夏大盘基金

从1998 年初加入华夏基金，王亚伟在基金业坚守了14 年多。他管理的华夏大盘基金在6 年半的时间里复权单位净值增长率达1

198.91% ，累计单位净值增长率为1 046.05% ，基准指数同期上涨132.78% 。他是中国第一位为基金持有人带来超过10

倍收益的基金经理。

第十八章 如何寻找成长股

如何选择成长股？费雪、巴菲特、林奇等投资大师都有经典论述，给出了具体的选股标准。选择成长股的标准很多，概言之最基本的标准无外乎管理层、公司治理、盈利模式的核心竞争力等方面，结合A

股市场的具体情况，可以归纳为六个标准……什么样的行业容易找到成长股？一般而言，科技、消费行业是最容易产生成长股的地方。

第十九章 关键是业绩

在基金业，如果你业绩好，谁也不能抹杀你的成绩，因为基金最公平，也最透明；如果你业绩不好，谁也不能挽救你，因为基金最无情，也最残酷。

第二十章 如何成为优秀基金经理

优秀基金经理的特质是什么？理性，有责任心和耐心，专业素养深厚，形成了一套系统的投资理念，能够对宏观经济大趋势做出前瞻性的判断，至少经过一轮以上牛熊更迭的洗礼，能最大限度地跳出贪婪与恐惧的轮回。没有亏过钱的基金经理是不成熟的。

第二十一章 基金长青：做受人尊敬的基金管理人

保持可持续发展乃至基金长青一直是基金追求的最高目标，也是一代代基金管理人致力追寻的终极之道……如果说一国资本市场的繁荣程度是决定伟大基金的宏观因素，那么一只基金能否业绩长青，很大程度上取决于基金公司能否做到基业长青。基金经理业绩长青难，基金公司保持基业长青更难。

文章选编

后记

致谢

中国基金业大事记

　　 本书以基金业重大投资事件为主线，勾勒出基金经理从1997 年亚洲金融危机、2000
年美国互联网泡沫破灭、2006~2007 年大牛市、2008 年全球金融危机直至今天15
年间的重大投资历程，总结成功的投资经验与失败的教训，对15
年间风云变幻的股市也进行了精彩的描述。书中对如何培育优秀的基金经理、基金经理如何保持业绩长期可持续、投资者如何正确投资、基金管理人如何做到基金长青等都作了深入的探讨，对许多传统的“颠扑不破”的投资理念进行了深刻的反思并提出了独到的见解。

　　本书是中国第一部总结基金经理投资史、基金业发展史的著作，填补了中国基金经理投资类书籍的空白。书中描述的许多真实的投资案例及总结的投资理念，对投资者、基金经理加深理解股票市场、如何投资具有重要参考意义。

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