50个心理小实验

前言

第一章对待传闻的态度

我们是如何以谬误的标准来选择信息的？

1为什么你会想在股价猛涨时投资股票市场？

跟风误区

2为什么你在市场上升时购买股票而在市场下跌时购买债券？

管理的动力

3为什么会确信所有人都和你一样认为股市会上升？

虚假的综合意见

4为什么Google的成功会让你想去投资高科技板块？

信息的有效性

5为什么你的股票账户只取得了5%的年收益率，而你曾确信会赢10%以上？

认同偏好

6为什么从大城市搬去小镇后，你会在当地租一套较贵的房子？

参照点

第二章数学白痴！

简单的数学错误如何影响我们的金融决策

7为什么你在轮盘赌时压了黑色，却连续开出四次红色？

赌徒谬误

8为何你对上年度表现最优异的风险投资有信心？

对“手热得发烫”的信任

9为什么少年储蓄老来富？

被低估的复利

10为什么通货膨胀令人抛售房产而成为租房者？

货币幻影

第三章所有的鸡蛋放在一个篮子里

我们对于风险的观点如何让我们错误地分散投资

11为什么你拒绝购买外国股票

遗忘相关性

12为什么年轻人购买Levis的股票，而较年长的人购买Hermes的股票？

熟悉感偏好

13为什么你手里90%的股票都是法国公司？

国家偏好

14为什么你会购买你所处地区公司的股票？

地域偏好

15为什么你会购买你所工作公司的股票？

雇主偏好

16为什么垃圾处理行业公司的股票不能吸引投资者？

情绪推论

第四章我，与众不同！

乐观情绪和过度自信是如何让我们承担被夸大的风险

17为什么你总是更容易看到一项投资上升的潜能而非其下跌的可能？

乐观主义偏好

18为什么你认为自己能准确知晓何时发生股市崩盘？

自信过度

19为什么在市场下挫时，你总是认为投资公司的管理者都是白痴？

回溯偏好

20为什么在市场的上升期你总会做更多笔交易？

自我认同偏好

21为什么你在获得预计外收益后去承担更多风险？

“赢来的钱”(庄家的钱)效应

22为什么你每年在股市中会做那么多笔交易？

交易过度

23为什么自你开始网上交易后在股市的收益降低？

网上控制的幻影

第五章一个挥之不去的念头：永不言悔

对于失败和后悔的厌恶是如何妨碍我们的行为

24为什么在房价下跌时你会想用一个不合理的高价抛售你的房产？

对失败的厌恶

25为什么你会在股价下跌时而非股票上涨时长时间持仓？

位置效应

26为什么你会在同一天割肉所有亏损的金融品？

快乐水车

27为什么你会在正在亏损的股票上重复投资？

对花销的责任心效应

28为什么你从不重新买人让你亏钱的股票？

“一朝被蛇咬”效应

29为什么你不喜欢买入刚开始下跌的股票？

规避后悔

30为什么你从不改变你从祖母那里继承的账户？

现状偏好

31为什么你保留着股票账户，虽然你以后也不会去买入股票？

禀赋效应

第六章当火星和金星决策要储蓄

男女面对风险的不同态度及不同的金融决策

32为什么火星投资得比金星多？

男女差异：面对风险的不同态度

33为什么火星偏爱股票而金星偏爱债券？

男女差异与投资选择

34为什么火星比金星更经常改变投资内容？

男女差异与自信

35为什么随着时间流逝，金星会逐渐接近火星的模式？

男女差异与金融市场的经验

第七章对太阳投资

气候与日历如何影响投资心情

36为什么在天晴时市场上涨？

晴天效应

37为什么在买股票前应该看看天？

月亮效应

38为什么市场在周一下跌？

忧郁的周一

39为什么你恰好在圣涎节前买人股票？

假期效应

第八章先天还是经验？

我们的金融行为如何取决于个人性格和教育程度？

40为什么那些在圣诞节最后一刻购物的人不如其他人富裕？

个人偏好与储蓄行为

41为什么最好让你的孩子们从睡前念书起就接受管理教育？

学校里的金融教育

42为什么在企业里接受金融培训是个赢利行为？

成人的金融教育

第九章不能比邻居更笨

社会关系如何决定了我们的金融决策

43为什么去教堂会刺激我们买股票？

社会互动

44为什么你在考虑参加退休储蓄时，首先会去咨询你的同事？

社会准则

45为什么投资俱乐部偏好大部分人热衷的投资项目？

群体思维

46为什么投资俱乐部比个人投资更担风险

对风险的极端化态度

第十章包装同样重要

金融产品的介绍如何改变我们的选择

47为什么你的投资分配取决于你的基金提供的产品？

幼稚的分散投资

48为什么你从不选择最保险的和最有风险的投资基金？

对极端的厌恶

49为什么你的理财师只向你建议他投资组合里的一部分产品？

选择的困难

50为什么自动注册要比退休储蓄计划招入更多员工？

遗漏偏好

51为什么在出售自己房产时应要求一个偏高的价格？

定参考数

52为何每日查看你投资的表现会刺激你购买债券？

对眼前损失的厌恶

附赠章不动产：不仅是一项投资

购置不动产如何影响金融活动之外的生活

53业主是否不如房客那样经常更换住处？

业主与搬家

54业主是否比房客就业率更高？

业主与工作

55业主是否比房客活得更幸福？

业主与心理学上的幸福感

56业主是否比房客的身体更好？

业主与生理健康

57业主的子女是否比房客的更优秀？

业主与子女行为

前言

如今，懂得如何理财已然变得前所未有地重要起来。经济与社会环境的动荡不安使得人们不得不向个人金融决策中投入更多的精力。收入不均的问题日趋严重，迫使工薪阶层转投别处获取额外的盈利，而薪酬本身的获取方式相比从前也大有不同，雇员可以通过投资股票或选择公司储蓄计划等不同方式来获取。房地产市场的蓬勃发展更是加剧了贫富差异，在房产投资者与做其他投资选择的人们之问划下一条几近不可逾越的鸿沟。养老金制度不可避免地趋于资本化，在职人员不得不更多地为自己退休后的生计考虑。同时，金融市场创造出的个人理财产品日新月异，人们拥有一款称心如意的理财产品的机会增加了，选择的难度也同样今非昔比。

换言之，如何更好地理财涵盖了方方面面，不过我们似乎忽略了一个重要因素，也就是人们必须有能力决定每个月理财的额度，并且决定该用这笔钱购买哪些理财产品。正是这些基本决策从长期来看左右了投资个人、夫妇或整个家庭财富的多少。直觉、个人或亲戚朋友的经验都不足以成为在金融决策的泥沼中游刃有余的金科玉律。理性的推论看似无懈可击，却很有可能定格于某种思维程式。情感可能导致不合理的决策，或阻碍我们做出正确的选择。最后，模仿与比较的天性会使得我们无意识地重复某种模式，却不知道它是否有效。

然而，并不是说我们必将一败涂地。经济学与心理学中两相对抗的某些观点恰恰开辟了一片崭新的研究领域行为经济学阐明人们在实际生活中是如何做出经济决策的。这门新兴学科充满着活力，2002年更因其奠基人之一丹尼尔.卡尼曼一一获得诺贝尔经济学奖而得到肯定。“行为经济学”与十多年前刚诞生的其姐妹学科“行为金融学”不断为我们阐述着个体间经济行为与金融行为的差异性，论述着理性人该如何采取行动。

详细说来，行为经济学的历史可以追溯到1960年代，耶路撒冷赫布雷克大学的心理学教授丹尼尔.卡尼曼与阿莫斯.特沃斯基两人应以色列空军指战员之请，研究如何激励年轻飞行员更好地投入训练。那时，人们普遍认为鼓励会比惩罚取得更理想的效果，而指战员们偏偏反其道而行之。事实上，他们发现某次因飞行状态糟糕而受训斥的飞行员下次进步的可能性很大，而获表扬的学生下次的表现可能就没那么出色了。对指战员而言，表扬、训斥与成功的关系显而易见，结论也就不言而明了。事实上，他们忽略了(或者说忘记了)一个基本的统计学概念，即趋于平均化。当某人的表现远低于平均水平，那么他下一次进步的可能性是非常大的；相反，当某人的表现异常出色，那么下一次他的水平很可能稍逊一筹。当然，也并不是说指导员的结论必定是错误的，真理也须通过实验来证实。但有一点是可以确定的，他们得出如此结论的推理过程是不可取的。因为即使不考虑激励方式这一因素，飞行员的表现也会呈现如此状态。也就是从那时候起，两位学者对决策过程中的启发性因素，即促使人们快速产生某个想法，并做出某种决策的不成文的规律就始终保持着高度兴趣。他们起初在以色列开展研究，后又转战美国，终于在那里觅得知音，丹尼尔.卡尼曼后在普林斯顿大学任教，阿莫斯.特沃斯基则在斯坦福大学任教，直至1996年去世。

创立之初，行为经济学的研究在很大程度上基于实验室的实验结果，大多数实验对象都是学生。该方法便于实验人员调节实验对象在何种环境下做出决定，并控制能起作用或可能导致错误结论的各个参数。另一些研究工作则是基于真实的数据展开的，这些数据涉及对成百上千个个人的调查。这个方法的好处就是可以在真实的环境中考量每个人的决策，而且调查所获的样本数要远远大于实验室里所能获得的。但是这样一来研究者便不易控制环境参数，致使得出的结论有时难免有失偏颇。最后一种研究方法采取了折中模式，通过设计调查问卷来分析个人性格与其采取的最终决策之间的关系。填写问卷的人数要高于参加实验的人数，但数据的可信度却不及在真实环境中进行的考量，比如说，应答者或许会弄错，或者给出违心的答案。

无论如何，针对理财行为的大量研究工作使我们现在得以描绘出投资人的大致心态以及其间错综复杂的系统关系。本书收入的五十多个实验主要针对理财决策的多个决定性要素展开。至关重要的问题都有涉及，例如：每月薪酬中提取多少金额投资理财，为退休生活做准备，在各种理财产品中如何选择，选择哪个可变资本投资公司，房产市场的诱惑，投资股票时的举棋不定……一些富有传奇色彩的结论也收入其中，例如忧郁的星期一，投资者往往会把不得不开始一周工作时的坏脾气和怯懦的心情带人决策中。这些实验最终能使我们更好地理解金融决策中的隐秘机制，多一份了解，也多一些指导，使得我们的理财水平更上一层楼。

　　如今，懂得如何投资理财已然迫在眉睫，我们未来的生活水平即取决于此。然而，直觉在金融问题中却起不了什么作用，理智与情感都会导致我们做出错误的选择。　　本中收入了五十余例针对理财行为展开的科学实验。这些实验最终能使我们更好地理解金融决策中的隐秘机制，揭示我们在投资过程中常犯错误的根源所在，为如何更为有效地投资理财提供详细指导。　　.为何同事会成为你投资养老金的首席顾问？　　.为何男性偏好股票而女性偏好债券？　　.为何在卖房时必须开出超乎寻常的价格？　　.为何人们总是发现可变资本投资公司巨头其实一文不值？　　.为何自从采用网上交易以来您在股市中获利骤减　　……　　心理小实验一直得到大众的欢迎。《50个心理小实验帮你更好地投资理财》中的心理学小实验使我们更好地理解金融决策中的隐秘机制，揭示我们在投资过程中常犯错误的根源所在，为如何更为有效地投资理财提供详细指导。【作者简介】　　米克.芒戈毕业于巴黎著名商校ESSEC，目前是巴黎第一大学实验室成员，并于母校ESSEC继续攻读博士学位，研究方向为理财与投资心理。所著《投资心理与金融市场》一书于2006年荣获杜尔哥奖。