今日价值投资

序言

引言

第一部分价值投资及其原理

第1章何谓价值投资

第2章行为偏好：价值投资的原理

第3章价值来源和价值投资收益

第二部分如何发现价值公司

第4章价值特征

第5章收窄注意力

第6章收集公司信息

第7章公司治理和价值投资者

第三部分学会全球化思维

第8章为何走向海外

第9章如何对全球的各家公司进行投资

第10章全球性投资的独特视角

第四部分价值投资与投资者

第11章管理风险及价值投资组合

第12章股票是不是一项明智的投资

第13章坚持如下投资过程

第14章请务必耐心

结语

前言

“明智地投资。”

与1989年我写本书第一版时的情况相比，全球投资概况在各方面都有了极大的差别。目前的投资环境与1998年本书第二版出版时的环境相比也大大不同。无论是技术、医学以及通讯的进步，还是自由企业行为和自由贸易协议的进一步推广，这些都反映出当今社会的机会之多，简直是前所未有，当然随之而来的还有巨大的风险。不过，尽管有了这么大的变化，我始终相信成功投资的基本原理是不变的。

《今日价值投资》第三版更新了部分章节和案例，力求展示理性基本面分析在非理性股市价格下是如何为勤奋的价值投资者们创造投资机会的。

我在本书全篇不时引用本杰明.格雷厄姆的理念和观点。格雷厄姆和大卫.都德一起完成了投资类奠基著作《证券分析》。他还写了《聪明的投资者》，这本书被沃伦.巴菲特称为“有史以来最佳投资类作品”。我有幸能结识格雷厄姆，并向这位证券分析和价值投资之父学习。我真的非常感激我的这位导师本杰明.格雷厄姆先生。他理论的基本原理为我全球投资的成功打下了坚实的基础。

我深深感谢布兰帝投资伙伴公司的同事们给本书的编撰提供的帮助。由于这些专业人士每天的无私奉献和辛勤工作，我们才能建立起布兰帝这家备受尊敬的投资管理公司。

本书是为这样一批投资者而作：他们相信人生中最美好的东西是需要努力争取的。他们知道容易得来的东西也很容易失去。在后续章节中，我将介绍价值投资的定义，然后说明价值投资之所以重要的原因及其作用原理，如何在全世界的市场中针对单家企业应用这种投资方式，最后我将说明为何价值投资可被称作“明智的投资”。

　　在实践中，价值投资理念的应用是非常简单直接的，首先找到价值可以准确衡量的公司，当其股票以低于价值的价格出售时，就买入该股票。随着时间的推移，人们开始注意这些价值被低估的股票，那么股票的价格就可能上涨，上涨到一定的程度时，抛出这只股票，然后寻找其他被低估的公司，重复这样的投资过程。本书力求展示理性基本面分析在非理性股市价格下是如何为勤奋的价值投资者们创造投资机会的。　　1989年第一次出版后，《今日价值投资》就成为现代价值投资的支柱性著作。第三版经过了修改和更新，可以更好地反映当今社会在行为金融学、技术、通讯及生产力等方面的进步。虽然过去十年的投资环境发生了显著变化，但是价值投资原理仍在帮助亿万投资者创造并保持财富。本书使您懂得：☆什么是价值投资☆为什么价值投资是最优秀的投资方式☆如何选择价值投资的对象☆如何防止投资者出现重大亏损并保持投资组合