2008年第二季度中国货币政策执行报告

第一部分货币信贷概况

一、货币供应量增速有所回落

二、金融机构存款呈定期化态势

三、金融机构贷款平稳增长

四、扣除存款准备金率调整因素后，基础货币增长平稳

五、金融机构贷款利率波动上升

六、人民币汇率弹性继续增强

第二部分货币政策操作

一、灵活开展公开市场操作

二、继续发挥存款准备金的对冲功能，对部分农村信用社和灾区实行倾斜性的存款准备金政策

三、加强“窗口指导”和信贷政策引导

四、稳步推进金融企业改革

五、完善人民币汇率形成机制，加快外汇管理体制改革，促进国际收支基本平衡

第三部分金融市场分析

一、金融市场运行分析

二、金融市场制度性建设

第四部分宏观经济分析

一、世界经济金融形势

二、我国宏观经济运行分析

第五部分货币政策趋势

一、我国宏观经济展望

二、下一阶段主要政策思路

专栏

专栏1如何看待中小企业融资问题

专栏2超额存款准备金率

专栏3我国民间借贷发展概况

专栏4石油价格上涨及对物价的影响

表

表12008年上半年分机构人民币贷款情况

表22008年上半年金融机构贷款平均利率表

表32008年上半年金融机构人民币贷款各利率区间占比表

表42008年上半年大额美元存款与美元贷款平均利率表

表52008年上半年国内非金融机构部门融资情况简表

表62008年上半年金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况表

表7利率衍生产品交易情况表82008年上半年主要债券发行情况

表92008年6月末主要保险资金运用余额及占比情况表

图

图11998年以来金融机构超额存款准备金率走势图

图22008年上半年金融机构各期限档次利率走势图

图32008年银行间市场国债收益率曲线变化情况

图4国际油价上涨增大了国内通货膨胀压力

附录一2008年上半年中国货币政策大事记

附录二2008年上半年主要经济体中央银行货币政策

一、美联储

二、欧洲中央银行

三、日本银行

四、英格兰银行

附录三中国主要经济和金融指标

一、经济增长与经济发展水平

二、价格走势

1．各种价格指数一览

2．居民消费价格总指数

3．分类指数

三、就业、失业与收入

四、国内需求

1．按支出法计算的国内生产总值

2．社会消费品零售额

3．固定资产投资完成额

4．房地产

五、对外部门

1．外贸

2．外资

3．国际收支

4．外汇储备

5．外债

六、财政收支与债务

七、货币、银行

1．货币供应量

2．存贷款

3．基础货币

4．利率

八、金融市场

1．货币市场

2．债券市场

3．股票市场

4．票据市场

5．外汇市场

九、中央银行公开市场业务

附录四世界主要经济体经济和金融指标

一、经济增长率

二、消费价格指数

三、失业率

四、国际收支

五、利率

1．中央银行目标利率

2．短期利率

3．长期利率

六、汇率

七、股票市场指数

　　本书共有货币信贷概况、货币政策操作、金融市场分析、宏观经济分析、货币政策趋势这五个部分，并有如何看待中小企业融资问题、超额存款准备金率、我国民间借贷发展概况等四个专栏以及相关的表、图，全书阐述了2008第二季度的中国货币政策执行情况。　　2008年上半年，国民经济克服重特大自然灾害的冲击和国际经济金融环境的不利因素，保持平稳较快发展。投资、消费、出口增长相对均衡，内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用有所增强，居民收入、企业利润和财政收入持续增长，国民经济朝着宏观调控预期方向发展。上半年，实现国内生产总值13.1万亿元，同比增长10.4％；居民消费价格指数同比上涨7.9％。　　中国人民银行按照党中央、国务院的各项决策部署，坚持一手抓抗震救灾和灾后重建，一手抓经济社会发展，正确把握金融调控的重点、节奏和力度，维护总量平衡。灵活运用公开市场操作和调整存款准备金率的手段有效地收回流动性，同时，对全国1379个县（市）涉农贷款比例较高、资产规模较小的农村信用社实行较低的存款准备金率，增加对中西部地区、粮食主产区和受灾地区再贷款，引导货币信贷合理增长和信贷结构优化。继续稳步推进金融企业改革，增强人民币汇率弹性，改进外汇管理，促进经济金融协调发展。　　上半年，金融运行总体平稳，符合宏观调控预期的方向。2008年6月末，广义货币供应量M2同比增长17.4％，增速比上年同期高0.3个百分点，比上月末低0.7个百分点。贷款平稳增长，6月末，全部金融机构本外币贷款余额为30.5万亿元，同比增长15.2％。上半年，本外币贷款比年初增加2.7万亿元，同比多增983亿元。企业存款增长较快，6月末，企业存款同比增长21.2％，企业总体支付能力较强。人民币汇率弹性增强。6月末，人民币对美元汇率中间价为6.8591元，比上年年末升值6.5％；人民币对欧元、日元汇率中间价分别为1欧元兑10.8302元人民币、100日元兑6.4468元人民币，分别较上年年末贬值1.51％和0.63％。　　当前国际环境更趋严峻复杂，许多经济体的宏观政策陷入维护物价稳定和保持经济增长的两难境地。我国经济体制性、结构性矛盾依然存在，价格上涨压力较大，国内外不确定性因素较多也增加了经济金融运行的风险，宏观调控面临较为复杂的局面。但在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级等因素的共同推动下，我国经济发展依然有较强的内在动力和活力。下半年经济可能延续上半年增长格局，总体上将保持平稳、较快发展态势。　　中国人民银行将认真贯彻落实党中央、国务院对下半年经济工作的部署，把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。保持货币政策的连续性和稳定性，增强金融宏观调控的预见性、针对性、灵活性，根据国内外形势变化适时微调，合理把握调控的重点、节奏、力度，平衡好控制通货膨胀与保持经济较快增长的关系，促进经济又好又快发展。引导货币信贷合理增长，实现总量微调与结构优化的有机结合；继续加强流动性管理，搭配运用多种政策工具回收银行体系流动性；合理运用价格型工具，稳步推进利率市场化改革；继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；坚持“区别对待、有保有压”，引导金融机构加大对“三农”、小企业和灾后恢复重建等重点领域和薄弱环节的信贷投入。采取综合措施，深化外汇管理体制改革，促进国际收支平衡。加快结构调整，着力扩大内需。