亿万美元的错误

引言 顶级投资者也会犯错 /I

忠告1 每一次都要进行尽职调查/1

世界排名第41 位的富豪 柯克· 克科里安

克科里安向来标榜“战绩”，所以任何人几乎都无法想象他会有失败的一天，而那当然就是盲点所在。

当“海明威”遇见“霍瑞修· 爱尔杰”

发现商机，激情带来收益

投资汽车业

为什么投资福特汽车公司时会犯错

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告2 不要抓住正在滑落的刀/23

得克萨斯太平洋集团联合创始人 大卫· 邦德曼

把友谊和事业混为一谈，介入华盛顿互惠银行，让邦德曼在短短半年内，70 亿美元全数蒸发，成为史上最大的银行破产案的最大受害人。

不同颜色的袜子

鲨鱼般的性格

重获新生

筋疲力尽的收购

以跳楼价收购一家顶级金融机构

生意是生意，而友谊不是生意

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告3 举债经营是把双刃剑/43

切萨皮克能源公司首席执行官 奥布里· 麦克伦登

麦克伦登尝尽借钱买股的甜头后，没料到天然气价格暴跌，保证金追缴通知的总金额高达7亿美元，逼得他不得不低价卖股。

酷爱波尔多葡萄酒的投机分子

白手起家

“几乎所有的”

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告4 纪律就是纪律/61

顶级维权投资者 比尔· 阿克曼

球场上，遵守“时间”与“位置”的纪律，是每一次击球的关键。如果你稍微松懈，又遇到对方紧咬不放，即便是一个小失误，都可能让你成为输家。

观鲨鱼的维权投资者

非受迫性失误

投资鲍德斯集团

锚定塔吉特百货公司

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告5 超高收益意味着超高风险/83

不凋花顾问公司创始人 尼古拉斯·马奥尼斯

马奥尼斯一手创立的不凋花基金，最辉煌的记录是6个星期赚了12亿美元，后来却把标的全部锁定在能源交易上，由于风险过于集中，巨额亏损排山倒海而来，他全盘皆输。

多策略模型让交易成为可能

创立“不凋花”对冲基金

在能源上下赌注

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告6 新兴市场可能血本无归/105

欧米加顾问公司创始人 利昂· 库珀曼

新兴市场是非常危险的投资地区，有时候，努力了半天赚到的利润，会全部被骗子卷走，想一步登天的投资人完全得不到好处。像库珀曼这样最诚实、最博学、最慎重以及最精明的投资家，就是这样在新兴市场上一败涂地的。

华尔街的教授

布拉格海盗

普林斯顿王子

一切都是幌子

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告7 历史表现只是一个参考点/127

普泽纳投资管理公司创始人 理查德· 普泽纳

不要认为所有伟大的特许经营型企业都是很棒的股票。当买得起计算机的人都有了计算机之后，就是计算机业获利开始逐渐下滑的时候。投资也是讲究时尚的，就像爱马仕领带不一定总流行。

注意异常现象

独自去冒险

价值投资者：与众不同，还有胆量

普泽纳的价值观

金融市场一泻千里的一年

银行缺乏的不是资金，而是信心

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告8 坚持核心的投资风格/147

培洛顿合伙公司联合创始人 杰夫· 格兰特

舍弃一种你所熟悉的投资风格就意味着走进了一块未知的风险领地，灾难就这样降临了。风格漂移拖垮了培洛顿合伙公司，使其两个星期就损失了20 亿美元。

遵循投资风格

成为宏观交易员

风格漂移与巅峰投资

令人瞠目结舌的突然破灭

漂移、不安与灾难

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告9 卖空有时是一个危险的策略/169

大众汽车公司与保时捷公司

卖空与其他投资类型不同，它就是一场赌博。最痛苦的卖空就是陷入了股票价格不断上涨的困境中。

卖空交易

不适合胆小的人

保时捷公司与大众汽车公司

卖空还是不卖空

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告10 不要把钱丢进不透明的黑匣子/193

戴维斯精选顾问公司董事长 克里斯托弗· 戴维斯

投资前，如果你不知道自己买的是什么，千万别买。有一句古老的谚语可以贴切地形容这个情况：如果它看起来像只鸭子、走路像只鸭子，叫声也像只鸭子，那它就是一只鸭子。

“保守派”

无处不在的责任感

投资美国国际集团

无聊是美好的

| 错在哪里|

| 投资启示|

忠告11 别人推荐的不代表真理/215

麦道夫基金的投资者

他们是因为信任麦道夫而不够谨慎吗？还是因为不想谨慎而信任麦道夫？那么你敢不敢质疑98% 的人都觉得理所当然的事？

“从没有过任何的担忧”

是幸存者，而不是受害者

一定要谨慎

| 错在哪里|

| 投资启示|

结 语 让错误成为最好的回报

译者后记

柯克·克科里安、大卫·邦德曼、奥布里·麦克伦登、比尔·阿克曼……他们敏锐的投资嗅觉为其赢得了巨额的财富，他们的投资行为则是众多投资者的风向标。而这些作为华尔街传奇缔造者的顶级投资者为什么会失足跌进投资陷阱中，犯下价值亿万美元的错误？
　　在投资的竞技场上，并没有所谓的常胜将军，投资失败的故事比比皆是。与普通投资者无异，那些久经市场锤炼的顶级投资者也难免会马失前蹄、损失惨重。而当他们犯下错误时，有人却在洞悉他们的犯错根源，这个人就是有逾25年投资经验的斯蒂芬·韦斯。韦斯拜访了数位顶级投资者，深挖他们的失败的投资经历的真实故事，遍寻正确的投资之道。
　　尽管即便是顶级投资者也难以精准地把握市场瞬息万变的脉搏，次次都赚得盆满钵满，但避免犯错则是投资者成就财富梦想的关键。基于此，本书的作者韦斯结合那些顶级投资者的失败经历，经过深思熟虑后向广大投资者提出了如“不要抓住正在滑落的刀”“举债经营是把双刃剑”“纪律就是纪律”……等一系列忠告，以避免重蹈覆辙。

《亿万美元的错误：来自世界顶级投资者的忠告》一书是2010年《福布斯》鼎力推荐的五本投资书之一，以5种语言在全球出版。
　　《亿万美元的错误：来自世界顶级投资者的忠告》是曾在华尔街诸多知名投资公司工作过、有逾25年投资经验的著名投资者斯蒂芬·韦斯的诚意之作。韦斯另辟蹊径，拜访了诸多顶级投资者，详实地了解了他们的投资失败经历，以寻觅投资制胜的法门。
　　《亿万美元的错误：来自世界顶级投资者的忠告》视角独特，这不是一本普通的投资致富经，而是一本投资警示录。本书作者先是娓娓道来那些引人入胜的真实投资故事，而后以其敏锐的洞察力毫无保留地剥离出其投资失败的根源，以警示广大投资者，如何在投资这场追逐风险的游戏中占得先机。
　　本书既面向普通单个投资者又面向机构投资者，涉及基金、期权、债券和股票等多种投资工具，给广大投资者提供的建议具有较强的实操性。
　　湛庐文化出品。